新加坡成了亞洲新富豪們的“新寵”？

　　近兩年新加坡家族辦公室數(shù)量猛增。新加坡金管局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月底，新加坡家族辦公室數(shù)量超過400家，而在2018年，這個數(shù)字還是27。

　　在過去20年里，亞洲是全球家庭累計財富增長最迅速的地區(qū)，尤其是中國。根據(jù)瑞銀提供的數(shù)據(jù)，中國市場億萬富豪財富在過去10年錄得近9倍增長，已經(jīng)超越歐美發(fā)達經(jīng)濟體成為富人主要誕生地。

　　而家族辦公室作為財富管理的最高形式，正受到越來越多超高凈值人群的青睞。香港某知名家族辦公室相關(guān)負責人楊帆向證券時報記者表示：“香港和新加坡想爭奪亞太家族辦公室樞紐中心位置，因為家族辦公室業(yè)務(wù)能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)，將資金引導(dǎo)至首次公開招股市場、股權(quán)投資和私人慈善事業(yè)等，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機，令經(jīng)濟整體受惠。”

　　據(jù)記者獲悉，目前香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局已經(jīng)完成業(yè)界咨詢，正在制定相關(guān)立法建議，擬為家族辦公室所管理的投資產(chǎn)品提供稅務(wù)寬免，并于去年6月成立“FamilyOfficeHK”團隊，為超高凈值人群提供“一站式服務(wù)”，以提升香港作為家族辦公室樞紐的吸引力。

　　家族辦公室興起

　　7月22日，嘉實國際證券有限公司正式在香港增設(shè)家族辦公室，其副總經(jīng)理表示，希望利用香港作為內(nèi)地和海外市場“超級聯(lián)絡(luò)人”角色，拓展全球家族辦公室業(yè)務(wù)。據(jù)楊帆介紹，今年以來至少有50家家族辦公室入駐香港。

　　早在今年5月，長和系創(chuàng)始人李嘉誠旗下維港投資（Horizons Ventures）在新加坡開設(shè)辦事處，成立家族辦公室，以尋求新的交易投資機會。李嘉誠這一舉動，再次讓家族辦公室這一概念被越來越多提及。

　　“我們過去一年來接獲的關(guān)于成立家族辦公室的咨詢增加了一倍，尤其是內(nèi)地超高凈值人士比例明顯提高。大家也很看好這個市場，金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)參與的熱情很高，銀行、信托、證券、保險、律所、股權(quán)基金等都在成立自己的家族辦公室。”香港另一家族辦公室首席投資官李林（化名）表示。

　　“家族辦公室”簡而言之即家族的私人辦公室。是專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務(wù)，以使其資產(chǎn)的長期發(fā)展，符合家族的預(yù)期和期望，并且使資產(chǎn)能夠順利地跨代傳承和保值的機構(gòu)。也可簡單將其理解為超有錢人的“大管家”。

　　楊帆稱，家族辦公室可劃分為單一家族（SFO，Single Family Office）和聯(lián)合家族（MFO,Multi Family Office）。單一家族辦公室可投資資產(chǎn)通常需要達到至少1億美元，聯(lián)合家族辦公室一般至少要2000萬~1億美元（單個客戶）。

　　“家族辦公室的核心功能之一是管理家族財富。對一個完整意義上的家辦來說，其資產(chǎn)配置會涉及到多種類型的大類資產(chǎn)：包括不同區(qū)域的二級市場股票、一級市場股權(quán)投資、債券、保險、貴金屬、經(jīng)營性不動產(chǎn)比如廠房、寫字樓等，甚至包括虛擬貨幣等特殊資產(chǎn)。因此，家辦的資產(chǎn)配置需求是全方位、綜合性的�！�

　　同時他也表示，“家辦對資產(chǎn)組合穩(wěn)健性的要求尤其高，因為涉及到家族傳承問題，委托人的風險與收益偏好、投資周期會和一般性的投資有很大不同�！�

　　“除了資產(chǎn)管理之外，家辦的另一項功能是家族服務(wù)，這是家辦區(qū)別于一般資產(chǎn)管理機構(gòu)的重要特點。這里涉及的服務(wù)包羅萬象，例如協(xié)助規(guī)劃子女教育、長輩的關(guān)愛、家族接班人培養(yǎng)等。”楊帆說。

　　財富咨詢公司Henley & Partners的一項研究報告顯示，目前金融市場處于數(shù)十年來最不確定的時期之一，出于對財產(chǎn)安全性的考慮，越來越多的富人考慮通過設(shè)立家族辦公室方式進行資產(chǎn)管理和規(guī)避風險。

　　新加坡成全球富豪“新寵”？

　　有媒體報道稱，越來越多的超高凈值人士考慮將家族辦公室設(shè)立在新加坡。即使今年4月18日起，新加坡設(shè)立家族辦公室資金門檻從500萬新幣提高到1000萬新幣，其熱度依舊不減。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，新加坡金管局一共接到143家家族辦公室的申請，目前家族辦公室數(shù)量已超過400家，而2018年僅為27家。短短4年時間，翻了14倍。

　　研報顯示，2022年預(yù)計會有2800名億萬富翁前往新加坡，通過設(shè)立家族辦公室的方式管理資產(chǎn)。

　　而根據(jù)《福布斯》發(fā)布的全球億萬富豪排行榜中，新加坡十大富豪中就有四位是來自中國內(nèi)地的新移民，邁瑞醫(yī)療聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長李西廷更排在榜首。

　　新加坡金管局數(shù)據(jù)顯示，2003年新加坡開始成立財富管理機構(gòu)（WMI），財富管理規(guī)模4650億美元，到如今已經(jīng)達到4.7萬億美元，增長了10倍。這其中參與者廣泛，包含了傳統(tǒng)基金經(jīng)理、私募股權(quán)、風險投資、對沖基金還有家族辦公室。

　　從數(shù)據(jù)和跡象來看，新加坡似乎成為超級富豪們的“新寵”。證券時報記者采訪了多位家族辦公室負責人，他們認為，當超高凈值人士考慮設(shè)立家族辦公室時，亞洲地區(qū)香港和新加坡是首選之地。

　　楊帆稱：“近段時間，的確會有客戶咨詢是否需要在新加坡設(shè)立一個辦公室，但目前多以嘗試性接觸為主。從投資的角度來說，香港依然是投資大中華區(qū)域的最佳選擇——即使在新加坡開戶，大概率還是會到香港來尋找投資標的。”

　　香港鉚足勁吸引家族辦公室

　　正如楊帆所述，家族辦公室業(yè)務(wù)能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)，將資金引導(dǎo)至首次公開招股市場、股權(quán)投資和私人慈善事業(yè)等，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機，令經(jīng)濟整體受惠。

　　除此之外，家族辦公室也是私人財富管理業(yè)務(wù)中最高端的一環(huán)，對整個金融服務(wù)業(yè)起到舉足輕重的作用。這不只是因為家族辦公室的巨大資產(chǎn)規(guī)模極富商業(yè)潛力，亦是因為家族辦公室可彰顯出各金融中心自身的財富管理服務(wù)能力。

　　而家族辦公室在考慮落戶和管理其投資的地點時，稅務(wù)待遇往往是影響其決定的重要因素。理想的稅制可以保證家族有效地管理其投資和其他事務(wù)，支持資產(chǎn)傳承，并能為家族資產(chǎn)提供良好的治理和保護。

　　因此，在爭奪家族辦公室上，香港正在加足馬力，不斷推出稅務(wù)等優(yōu)惠措施。

　　香港財政司司長陳茂波在今年提交《財政預(yù)算案2022》時提及，在去年預(yù)算案已就進一步吸引家族辦公室來港營辦檢視相關(guān)稅務(wù)安排，經(jīng)與業(yè)界了解并研究相關(guān)安排后，建議就單一家族辦公室所管理的合資格家族投資管理實體提供稅務(wù)寬免。

　　記者獲悉，目前香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局已經(jīng)完成業(yè)界咨詢，現(xiàn)正制訂相關(guān)立法建議，擬為家族投資控權(quán)工具從合資格交易所賺取的利潤，提供利得稅寬免，而且已向立法會提交修訂條例草案。如修訂條例草案獲立法會通過，稅務(wù)寬減安排將適用于2022年4月1日之后的任何課稅年度。

　　“稅務(wù)寬減制度將有助于吸引更多家族辦公室來港落戶，以帶動更多投資管理及相關(guān)專業(yè)服務(wù)（包括金融、法律和會計服務(wù)）的需求，并豐富香港的資金池，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機�！毕愀圬斀�(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇稱。

　　值得一提的是，香港以地域為征收稅項的基礎(chǔ)，即，只對來自香港的收入及利潤征稅。與內(nèi)地情形不同，香港不設(shè)增值稅和營業(yè)稅，主要直接稅是利得稅（企業(yè)所得稅），薪俸稅（個人所得稅）和物業(yè)稅。相比亞太其他國家與地區(qū)，香港稅種簡單且吸引力度大。

　　具體來看，企業(yè)所得稅對法團首200萬港元的利得稅稅率為8.25%，其后的應(yīng)稅稅率則為16.5%，至于獨資或合伙業(yè)務(wù)的法團以外人士，兩級的利得稅稅率相應(yīng)為7.5%及15%，虧損可無期限結(jié)轉(zhuǎn)以扣減稅款。個人所得稅包含傭金、紅利、獎金、津貼以及其他額外津貼。個人所得稅最高稅率為15%，另外內(nèi)地居民在任何評稅年度留港不超過183天，可獲豁免繳納個人所得稅。

　　更為吸引人的一點，香港稅務(wù)局近年來不斷審視和推出離岸基金稅制優(yōu)惠，包括豁免私募基金收入繳納利得稅及選定基金工具（即引入有限合伙基金），這些都是部分家族辦公室管理資產(chǎn)的常用運作模式。

　　2021年4月，香港稅務(wù)局通過了《2021年稅務(wù)局條例草案（修正案）（附帶權(quán)益稅收優(yōu)惠）》，該法案規(guī)定，在香港繳納個人所得稅和薪俸稅的個人和雇員有資格享受附帶權(quán)益（Carry Interest）免稅，即拿到豐厚Carry（私募股權(quán)基金的核心激勵機制，即利潤提成）的VC/PE從業(yè)人員可以不用繳稅。但享受這一稅務(wù)豁免的前提是必須在香港提供投資管理服務(wù)，且由香港金融管理局認證的基金或由政府成立的創(chuàng)科創(chuàng)投基金。

　　德勤中國稅務(wù)合伙人潘宗杰告訴記者，此次基金利得稅豁免政策的修訂，旨在促進香港的財富和資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，也勢必吸引更多基金在香港營運及管理，以享受香港提供的獨特優(yōu)惠，為吸引更多家族辦公室在港投資做了鋪墊。

　　為了推動香港家族辦公室行業(yè)的發(fā)展，港府一直通過多管齊下的方式，為在香港營辦的家族辦公室創(chuàng)造有利的營商環(huán)境。

　　香港投資推廣署在2021年6月成立FamilyOfficeHK團隊，為本地、內(nèi)地及海外的投資者提供一站式支持服務(wù)，方便投資者規(guī)劃、管理和擴展其在香港的家族辦公室業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)投資推廣署提供數(shù)據(jù)，截至目前，F(xiàn)amilyOfficeHK團隊已經(jīng)處理超過50個個案，并已經(jīng)成功協(xié)助至少13個家族辦公室在港成立或擴展業(yè)務(wù)，當中包括內(nèi)地、歐洲、東盟及美國、加拿大家族辦公室。

　　此外，香港證監(jiān)會、金管局等政府部門連同投資推廣署參與了超過80場面向本地、內(nèi)地及海外家族辦公室和業(yè)界的講座，收集有關(guān)家族辦公室業(yè)務(wù)的最新市場見解和意見。目的就是為了推動香港發(fā)展成為亞洲主要的家族辦公室樞紐。

　　“我們在推動香港作為家族辦公室樞紐時，會監(jiān)察FamilyOfficeHK團隊的工作及評估上述擬稅務(wù)寬減制度的成效。也會考慮推行其他針對家族辦公室的支持措施，提升香港作為家族辦公室樞紐的競爭優(yōu)勢�！痹S正宇表示。

　　爭奪亞太區(qū)家族辦公室樞紐

　　由于具有一定保密性質(zhì)，因此全球家族辦公室數(shù)量并無一個非常準確統(tǒng)計數(shù)據(jù)。根據(jù)可統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，全球的“單一家族辦公室”數(shù)目已由2008年僅約1000個，銳增至2019年不少于7300個，其總資產(chǎn)管理規(guī)模高達5.9萬億美元（約46萬億港元），占全球資產(chǎn)及財富管理業(yè)務(wù)總值的5%。

　　“單一家族辦公室數(shù)量現(xiàn)在肯定是超過1萬個，且資產(chǎn)管理規(guī)模遠不止5.9萬億美元。像2020年、2021年內(nèi)地不少赴港、美上市的企業(yè)，實控人都傾向于減少使用私人銀行服務(wù)，而改為自設(shè)家族辦公室管理財務(wù)�！崩盍直硎�。

　　家族辦公室?guī)�來的宏觀經(jīng)濟及社會效益更是不言而喻。根據(jù)香港金融發(fā)展局的一份研究報告顯示，新設(shè)的家族辦公室如落戶香港，每年可為本地產(chǎn)生6億美元（47億港元）的額外商業(yè)開支，以及創(chuàng)造680個專業(yè)職位，例如風險管理、法律和會計服務(wù)。

　　根據(jù)2020年對金融從業(yè)員進行的調(diào)查，73%受訪者指出，家族辦公室是本地財富管理行業(yè)的主要“增長機遇”。社會效益方面，家族辦公室熱衷于推動慈善、藝術(shù)和環(huán)保有關(guān)的項目，以及通過VC/PE方式扶持初創(chuàng)企業(yè)，均有助促進香港金融業(yè)的發(fā)展和初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新。

　　近年來家族辦公室在亞洲的發(fā)展勢頭強勁�？山y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年期間，亞洲的“單一家族辦公室”數(shù)目急增44%至1314個，由于每個家族辦公室的資產(chǎn)規(guī)模估約6億美元（47億港元），這些家族辦公室便成為亞太區(qū)金融機構(gòu)爭奪的目標客戶。

　　所以在吸引家族辦公室方面，新加坡同樣不甘示弱。新加坡金融管理局明確規(guī)定，“單一家族辦公室”除了不受《證券和期貨法》的牌照歸管外（即無需申領(lǐng)牌照就可進行相關(guān)投資活動），更可根據(jù)《所得稅法》享有稅務(wù)豁免。

　　2020年1月，新加坡稅務(wù)局推出關(guān)于基金的豁免計劃，持有多只子基金的主基金（持牌“多家族辦公室”常見的結(jié)構(gòu)）除了獲得單一實體身份外，無需對外公開股東名冊，由于旗下子基金自動獲得與主基金相同的稅務(wù)豁免，因此無需分開多次報稅，也方便“多家族辦公室”內(nèi)的不同家族進行共同投資活動。而之前本身沒有資格獲稅務(wù)豁免的較小型子基金，亦可同享稅務(wù)優(yōu)惠。

　　此外，在傳統(tǒng)投資產(chǎn)品如股票、債券等，合資格家族辦公室源自新加坡的大部分股息及利息收益，均獲免稅。截至最新，新加坡還將稅務(wù)豁免延伸至新的投資產(chǎn)品，比如綠色投資（碳排放配額）的收入。

　　不得不承認，新加坡的這些措施對富豪確實有相當吸引力，但這不足以說明新加坡能夠超越香港。

　　香港具有多重優(yōu)勢

　　“中國內(nèi)地仍是增長最快的經(jīng)濟體之一，因此也是誕生超級富豪的主要來源地之一，無論從語言還是從財富投資管理角度，很多超高凈值人士依然選擇將家族辦公室設(shè)立在香港�！崩盍直硎�。

　　總部位于香港的德林家族辦公室于2012年成立，聯(lián)合創(chuàng)始人陳寧迪說：“在福布斯2021全球萬億富豪榜上，2755位億萬富豪當中，有698位來自中國內(nèi)地及香港，正因為香港擁有的巨大優(yōu)勢，比如法律結(jié)構(gòu)完善，資本自由流動，信息往來通暢，‘兩文三語’使香港能覆蓋全球主要經(jīng)濟體，特別是中國內(nèi)地和海外華僑市場。而且香港高校林立、人才濟濟，匯聚了大量頂級人才，地理及文化上的優(yōu)勢令香港有無可比擬的競爭力�！�

　　另外從規(guī)模上來看，目前為止，香港的家族辦公室規(guī)模更大，其財富管理規(guī)模達到1萬億美元，而新加坡則為7900億美元。英國研究機構(gòu)Family Capital的研報指出，在新加坡設(shè)立的家族辦公室很多都是閑置狀態(tài)，大約只有40家新加坡家辦在私人市場積極開展業(yè)務(wù)、進行交易。

　　第三，從資產(chǎn)投資保值增值角度，香港是世界公認的國際金融中心之一。允許資金自由進出，而且交投相對活躍，香港證券市場是企業(yè)發(fā)行股票和債券的關(guān)鍵集資渠道，是全球最大的股票集資中心之一和亞洲（除日本外）第三大債券中心。無論是股票、債券，還是金融衍生品等都略勝新加坡一籌。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來至8月18日，香港股票市場日均成交額為1327.38億港元，港股總市值為35.9萬億港元，而新加坡股票市場日均成交額僅為8.4億美元（約65億港元），總市值為1.13萬億美元（約8.75萬億港元）。相比之下，香港股票市場日均成交額是新加坡的20倍，總市值則是新加坡的4倍。

　　可以說，香港的金融業(yè)在亞太區(qū)舉足輕重。作為區(qū)內(nèi)的主要基金管理中心，匯聚了國際基金經(jīng)理、顧問業(yè)務(wù)和私人銀行。事實上，香港是亞洲最大的國際資產(chǎn)管理中心，也是亞洲最大的國際私人財富管理中心、對沖基金中心以及第二大私募基金中心（僅次于內(nèi)地）。而在私募股權(quán)和風險投資方面，香港大約有500家，其中全球最大的20家私募股權(quán)機構(gòu)，就有15家落戶香港。此外，還有70多家國際大行扎根香港，擁有非常健全的銀行體系。

　　除傳統(tǒng)投資機會外，香港也有系列受家族辦公室歡迎的高端另類投資機會，例如綠色投資、紅酒投資及藝術(shù)投資。在藝術(shù)投資方面，香港每年舉辦亞洲最大型的藝術(shù)展覽，是全球第三大及亞洲最大的藝術(shù)品交易市場。

　　因此，在諸多家族辦公室從業(yè)者看來，新加坡目前仍難以真正撼動香港亞洲金融中心的地位。

來 源：證券時報網(wǎng)    

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