商業(yè)不動產作為重要的城市基礎設施，承載著消費購物、科研辦公和休閑娛樂的重要職能，對穩(wěn)定就業(yè)、擴大消費、拉動投資具有不可替代的關鍵作用。隨著時間的推移，目前我國城市化進程進入成熟階段，商業(yè)不動產在期限政策實踐和金融支持等方面也出現(xiàn)一些亟待解決的訴求。

　　在現(xiàn)階段商業(yè)物業(yè)運營及再投資實踐中，城市核心區(qū)商業(yè)物業(yè)部分面臨產權到期問題，且尚無全國性的到期接續(xù)政策，不利于穩(wěn)定持有人和投資人的未來預期；商業(yè)物業(yè)并購貸款期限較短，一定程度上制約了該類項目的市場流通；不動產相關的經營性物業(yè)貸款和并購貸款尚無有效的接續(xù)機制，在當前市場環(huán)境下可能會累積金融風險。

　　針對房地產領域，去年年底召開的中央經濟工作會議強調積極穩(wěn)妥化解房地產風險、促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展，為2024年的房地產工作明確了重點方向。當前，中國經濟正在從由要素驅動、投資驅動的高速增長階段，轉向由創(chuàng)新驅動的高質量增長階段。在這一提質增效的經濟轉型時刻，商業(yè)地產市場也將迎來更多機遇。

　　基于上述觀察，張懿宸委員帶來《關于現(xiàn)階段支持商業(yè)不動產平穩(wěn)健康發(fā)展有關政策建議的提案》，并提出具體建議：

　　1、建議出臺全國性的商業(yè)、辦公物業(yè)到期銜接措施，明確具體的處置方式、成本負擔和操作路徑，穩(wěn)定市場預期和投資信心；建立框架全國統(tǒng)一、標準因地制宜的不動產到期接續(xù)政策。

　　2、研究商業(yè)物業(yè)并購貸款的評估機制，適當放寬期限限制，更好地貼合市場主體的業(yè)務需求。建議評估近年來銀行存量商辦類資產的總體回報水平，結合商業(yè)辦公類不動產的資產特點，參照按揭貸款和經營性物業(yè)貸款，適當延長并購貸款的期限要求。

　　3、出臺并購貸款到期銜接的指導意見，放寬經營性物業(yè)貸款的用途限制，緩解并購貸款到期后的市場風險。打通針對同類資產不同品種之間貸款的區(qū)隔，在資產運營穩(wěn)定、借款人風險可控的前提下，可以用期限更長的經營性物業(yè)貸款，接續(xù)即將到期的并購貸款。

　　本次提案延續(xù)了張懿宸委員對商業(yè)不動產領域的長期關注，此前他已連續(xù)三年為商業(yè)不動產公募REITs建言獻策。多年來，中信資本在商業(yè)地產投資方面持續(xù)重點發(fā)力，打造了強大的資源平臺及專業(yè)高效的運營團隊，并積累了豐富的不動產投資管理經驗。期待商業(yè)不動產相關政策的落地，助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。