合景泰富集團(tuán)是最早一批赴港上市的房企之一，一直保持穩(wěn)健發(fā)展，資本市場表現(xiàn)良好。從2019年業(yè)績表現(xiàn)來看，合景泰富銷售業(yè)績?yōu)?61億元，順利完成其全年銷售目標(biāo)。同時(shí)，其盈利表現(xiàn)突出，2019年合景泰富核心利潤取得近5年來的最大增幅，同比增長36.8%至52.1億元。而近十年來，合景泰富毛利潤率始終高于30%。

　　億翰智庫在近期的報(bào)告中指出，合景泰富核心利潤較高主要有三方面原因，一是投資性業(yè)務(wù)進(jìn)入收成期，為集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入與利潤支撐；二是優(yōu)質(zhì)的土儲(chǔ)布局和成本管理拓展了企業(yè)的盈利空間；三是城市更新的快速推進(jìn)，也將助力集團(tuán)未來的規(guī)模發(fā)展和盈利增長。

　　優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)和嚴(yán)控成本拓寬盈利空間

　　持續(xù)聚焦一二線城市的發(fā)展戰(zhàn)略是合景泰富獲得高毛利潤的基礎(chǔ)，而優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備以及嚴(yán)格的成本管控為企業(yè)的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)拓寬了盈利空間。

　　戰(zhàn)略層面上，隨著政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢變化，合景泰富動(dòng)態(tài)調(diào)整土儲(chǔ)布局，但是聚焦核心一二線城市的戰(zhàn)術(shù)從未改變。如2017年粵港澳大灣區(qū)強(qiáng)勢崛起后，合景泰富開始加大大灣區(qū)的布局，相繼布局深圳、中山、肇慶等城市，同時(shí)還加速了長三角城市群的布局。隨著兩個(gè)重要區(qū)域的版圖布局基本完善。高能級城市人口密度大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，因此市場需求更旺，購買力更強(qiáng)。顯然，持續(xù)聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略是指引企業(yè)獲得高回報(bào)的基石。

　　土儲(chǔ)實(shí)際布局基本與戰(zhàn)略安排保持一致，多數(shù)土儲(chǔ)集中于一二線城市、高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)域。截至2019年末，合景泰富共擁有156個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目布局內(nèi)地及香港共39個(gè)城市。從城市能級看，多為一二線城市；從布局的區(qū)域看，主要分布在粵港澳大灣區(qū)和長三角城市群。

　　注：2014年合景泰富在鄭州擁有一個(gè)項(xiàng)目，但2019年時(shí)，在鄭州的項(xiàng)目數(shù)量為0，因此截至2019年12月31日，企業(yè)進(jìn)駐的城市為39個(gè)。

　　在深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角區(qū)域，聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略指引下，合景泰富在相應(yīng)地區(qū)的銷售金額也逐年提升，進(jìn)而為企業(yè)的營業(yè)收入增長以及盈利能力奠定了基礎(chǔ)。2019年合景泰富在兩大核心城市群的銷售業(yè)績占比合計(jì)73%，一二線城市的銷售業(yè)績在總業(yè)績中占89%。

　　嚴(yán)控成本。合景泰富在地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的成本管控包括兩個(gè)方面，一是在土地獲取時(shí)有嚴(yán)格的利潤測算，因而能有效控制拿地成本。二是通過集中采購和成本控制體系標(biāo)準(zhǔn)化管理，把控建筑方面的開支，嚴(yán)格控制成本使得企業(yè)盈利空間充裕，毛利潤率持續(xù)維持30%以上水平。

　　城市更新不斷突破 助力規(guī)模及盈利雙增長

　　土地儲(chǔ)備是房企賴以生存的發(fā)展條件，在城市土地規(guī)模趨減的當(dāng)下，房企紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)城市更新項(xiàng)目。

　　除了在公開市場和收并購方面堅(jiān)持深耕外，在城市更新方面，合景泰富集團(tuán)不斷取得突破，目前已簽約26個(gè)城市更新項(xiàng)目，可售建面超1,300萬平，總貨值達(dá)人民幣5,850億元。預(yù)計(jì)2020年部分項(xiàng)目建筑面積可轉(zhuǎn)化為土儲(chǔ)，2021年可開始銷售。城市更新的加速推進(jìn)，將為未來規(guī)模增長及盈利增長助力。

　　截至2019年12月底，合景泰富在廣州、深圳、佛山三個(gè)城市11個(gè)區(qū)共已簽約26個(gè)舊改項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總可售建筑面積約1373萬平方米，可售貨值約5850億元。

　　目前，合景泰富現(xiàn)有舊改項(xiàng)目正在轉(zhuǎn)化中，2020年將啟動(dòng)4-5條村拆遷動(dòng)工，3月以來，廣州紅衛(wèi)村、雙沙村、南崗村已啟動(dòng)拆遷。隨著項(xiàng)目轉(zhuǎn)化推進(jìn)，舊改項(xiàng)目預(yù)計(jì)將為企業(yè)帶來可觀的可售貨值。根據(jù)合景泰富進(jìn)度預(yù)估，舊改項(xiàng)目2021年可實(shí)現(xiàn)供貨100億，助力企業(yè)規(guī)模和利潤的雙增長。

　　投資性業(yè)務(wù)進(jìn)入收成期成穩(wěn)定現(xiàn)金流保障

　　通過多年市場沉淀，合景泰富已構(gòu)建全業(yè)態(tài)商業(yè)鏈。旗下商業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)開業(yè)和運(yùn)營成熟，為合景泰富提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入與利潤支撐。

　　截至2019年，合景泰富已在大灣區(qū)、長三角、重慶、成都等核心地區(qū)開發(fā)多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，其中商場8個(gè)，寫字樓8個(gè)，酒店17個(gè)。2019年，集團(tuán)權(quán)益持續(xù)性經(jīng)營收入為24.3億元，同比增長49%，成熟商場經(jīng)營利潤率為52%，成熟寫字樓經(jīng)營利潤率為86%，為集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和利潤支撐。

　　目前，合景泰富旗下商業(yè)板塊已形成悠方和摩方兩大購物中心品牌，針對不同的客戶群體，賦予產(chǎn)品不同的個(gè)性體驗(yàn)。自營酒店品牌木蓮莊酒店，也已在廣州、杭州、成都等城市落地運(yùn)營。

　　物業(yè)管理業(yè)務(wù)邁入快車道

　　物業(yè)管理服務(wù)是房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的配套基礎(chǔ)，隨著紅利期的結(jié)束，中國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)比拼優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力、精細(xì)管理力、品質(zhì)服務(wù)力的時(shí)代，藉此新風(fēng)口，合景泰富集團(tuán)不斷提升后服務(wù)端服務(wù)能力，強(qiáng)化整合物業(yè)管理服務(wù)、會(huì)員管理服務(wù)等板塊。物業(yè)服務(wù)方面，合景泰富除自身項(xiàng)目交付以外，也將通過積極在廣東和浙江進(jìn)行收并購來實(shí)現(xiàn)在管面積的擴(kuò)張。同時(shí)，公司也計(jì)劃積極拓展增值服務(wù)，尤其是通過“一合”平臺(tái)為商業(yè)地產(chǎn)提供增值服務(wù)。

　　在房企爭雄，業(yè)績逐鹿的時(shí)代，合景泰富集團(tuán)堅(jiān)持深耕一線及強(qiáng)二線城市，始終緊隨中國城市化發(fā)展步伐，為企業(yè)的高質(zhì)增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)，充分發(fā)揮其超強(qiáng)的綜合運(yùn)營能力，合景泰富集團(tuán)積極整合旗下涵蓋商業(yè)、酒店、長租公寓、教育、文旅、大健康等多元業(yè)態(tài)，為其地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目配套加持，營造生活生態(tài)圈，將為城市繁榮發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

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