今年以來，家電行業(yè)備受資本市場青睞。數(shù)據(jù)顯示，年初至今（截至4月29日收盤），家電行業(yè)漲幅跑贏大盤，在A股行業(yè)中漲幅靠前。其中，作為行業(yè)風(fēng)向標的白電三巨頭，海爾智家、美的集團、格力電器跑贏行業(yè)，漲幅分別達37.14%、24.84%、25.92%。
資本市場認可的背后，折射的是家電行業(yè)的穩(wěn)健性，以及持續(xù)向好的成長性。其中，白電三巨頭中漲幅最高的海爾智家，4月29日發(fā)布了超預(yù)期的2024一季報：歸母凈利潤增幅高達20.2%。而且這還是在去年同期12.6%高基數(shù)基礎(chǔ)下，實現(xiàn)的高增長。
除了利潤增長超預(yù)期，海爾智家的盈利能力也在持續(xù)提升。橫向來看，過去三年一季報，海爾智家的凈利率從2022Q1的5.9%提升到2023Q1的6.1%，再到2024Q1的6.9%；縱向來看，海爾智家的凈利率從2023年的6.3%提升到2024Q1的6.9%。
盈利能力的提升，主要來自兩個方面：一是深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的降費提效，2024Q1費率再優(yōu)化0.8pct。而這種費率優(yōu)化是持續(xù)的，譬如在過去2年的8次財報中，海爾智家每個財報節(jié)點都在優(yōu)化。二是前期戰(zhàn)略布局進入收獲期。
數(shù)字化變革成果顯著，Q1費率再優(yōu)化0.8pct
在海爾智家看來，這個時代一定是數(shù)字化的時代，要跟上這個時代，企業(yè)必須要變革。對此，在今年AWE前夕的生態(tài)大會上，海爾智家表示，要推進從“企業(yè)數(shù)字化”向“數(shù)字化生態(tài)企業(yè)”的變革。具體來看，海爾智家通過研發(fā)體系、制造體系、市場體系、訂單體系的“4大體系升級”來提升數(shù)字化企業(yè)平臺力，又基于業(yè)務(wù)數(shù)字化、員工數(shù)字化、管理服務(wù)化、決策數(shù)據(jù)化以及生態(tài)平臺化的“5大模式變革”，重塑數(shù)字化企業(yè)生態(tài)力，實現(xiàn)費率持續(xù)優(yōu)化。
得益于數(shù)字化變革的持續(xù)推進，2024Q1海爾智家通過營銷資源配置、物流配送及倉儲運營等效率提升，使銷售費用率較上年同期優(yōu)化0.5pct；通過采用數(shù)字化工具，重新設(shè)計業(yè)務(wù)流程，海爾智家提升了組織人員效率，使管理費用率較上年同期優(yōu)化0.3pct。2024Q1海爾智家的銷售管理費率優(yōu)化了0.8pct。
也正是通過數(shù)字化變革，海爾智家的降費提效才能持續(xù)進行，這也帶動了海爾智家盈利能力的提升。可見，海爾智家數(shù)字化變革效果顯著，實現(xiàn)了持續(xù)的費降利增。這也意味著，隨著海爾智家數(shù)字化的持續(xù)推進，其費率優(yōu)化這一趨勢將得到延續(xù)，從而進一步帶動盈利能力的提升。
前期戰(zhàn)略布局進入收獲期，盈利能力持續(xù)提升
除了數(shù)字化變革效果顯著外，海爾智家前期戰(zhàn)略布局進入收獲期，也帶來了盈利能力的持續(xù)提升。
譬如經(jīng)過30多年的自主創(chuàng)牌，海爾智家海外迎來全面收獲。在歐美主要家電市場需求下滑的背景下，海爾智家2024Q1海外營收同比增長4%，經(jīng)營利潤同比增長10%+。在全球各個市場也實現(xiàn)了引領(lǐng)：在歐美市場，海爾智家份額持續(xù)提升。據(jù)GfK數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月海爾智家在歐洲市場銷量份額同比提升0.9個百分點，達到9%。在南亞、東南亞、澳新市場，海爾智家收入增長都超兩位數(shù)。
高端品牌卡薩帝已成為超2000萬次用戶的選擇，并連續(xù)8年實現(xiàn)高端市場TOP1。今年Q1，卡薩帝繼續(xù)實現(xiàn)2位數(shù)增長。并在多個品類也位居高端市場第一：10000元以上冰箱、洗衣機市場零售額份額分別為39.3%、84.1%，15000元以上空調(diào)市場零售額份額為25.3%。
此外，海爾智家首創(chuàng)了場景品牌三翼鳥。在三年的探索中，三翼鳥觸點新增近1500家，并通過本地化的場景方案定制與專業(yè)交付服務(wù)能力提升成套產(chǎn)品銷售效率。2023年三翼鳥門店零售額同比提升84%，成套占比超過60%，場景交易額超51億元。
而為了業(yè)績的持續(xù)增長，海爾智家還在不斷進行新的布局。
先是海外。海爾智家在全球落地高端創(chuàng)牌戰(zhàn)略，目前已經(jīng)初步取得成效。像在美國，Combo洗衣機售價2899美元，價格指數(shù)138，2023年美國整體銷量同比提升22.5%；在德國，高端冰箱的售價2999歐元，價格指數(shù)180，冰箱整體份額15.4%，多門冰箱TOP2；在日本，高端冰箱售價32800日元，價格指數(shù)120，雙品牌冰冷TOP1等等。
其次是卡薩帝。為了實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，今年AWE上，卡薩帝與博洛尼開啟戰(zhàn)略合作，為用戶打造藝術(shù)家居高定解決方案。此外，卡薩帝還加速海外布局，在剛過去的米蘭國際家具展暨米蘭設(shè)計周上，卡薩帝冰箱攜櫥柜、冰箱與酒柜無界組合亮相展會，在“時尚之都”展示了藝術(shù)、空間、生活的平衡。
再者是三翼鳥。在今年的AWE上，三翼鳥發(fā)布了“家電家居一體化”的新戰(zhàn)略，并迅速落地實踐。3月23日，位于濟南的三翼鳥全國首家超級體驗中心正式開業(yè)，作為三翼鳥錨定“家電家居一體化”落地的首個入口，店內(nèi)所展示的一切，都是三翼鳥最新能力的具象化呈現(xiàn)。
而在定制、交付、智慧三大能力加持下，三翼鳥智慧家電家居一體化戰(zhàn)略也正加速落地，并實現(xiàn)了終端門店及用戶日活的持續(xù)增長。財報顯示，2024Q1三翼鳥場景日活同比增長32%，門店數(shù)量同比增長85%，三翼鳥門店零售額同比增長30%。
投資者的信心來自于企業(yè)的業(yè)績。從海爾智家2024一季報可以看出，通過持續(xù)的數(shù)字化變革，海爾智家的經(jīng)營效率不斷提升，疊加前期戰(zhàn)略布局進入收獲期，其盈利能力還將繼續(xù)提升。這或許也是今年以來資本市場偏愛海爾智家的一個重要原因。
